上市公司財(cái)報(bào)有季報(bào)，半年報(bào)和年報(bào)，這些業(yè)績(jī)報(bào)告直接會(huì)導(dǎo)致股價(jià)漲跌，所以讀懂財(cái)報(bào)是在股市生存的必備技能之一。下面我詳細(xì)介紹下財(cái)報(bào)中的一些術(shù)語(yǔ)，正如做數(shù)學(xué)題，先把概念梳理清楚，然后應(yīng)用在題目中是一個(gè)道理。

一：扣非凈利潤(rùn)：扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)。指扣除與企業(yè)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有關(guān)系后的一切收入與開(kāi)支后得到的利潤(rùn)。扣非凈后利潤(rùn)能夠真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利狀況，非經(jīng)常性損益包括例如出售子公司股權(quán)，獲得政府相關(guān)部門的補(bǔ)貼收入，財(cái)務(wù)利息收入等，通俗地說(shuō)扣非凈利潤(rùn)的非指的是不經(jīng)常發(fā)生的損益。例如今年公司沒(méi)有按時(shí)繳稅被罰款了，公司今年獲得了政府的補(bǔ)貼，公司持有的股票賺錢或虧損了，這些都屬于非經(jīng)常性損益。

二：資產(chǎn)負(fù)債率：（個(gè)人解讀）通俗的解釋就是你欠的債與擁有的資產(chǎn)的比率，比如一個(gè)家庭，房貸和車貸消費(fèi)等是每月5k，這時(shí)你的月收入必須到達(dá)13889-17857，意即占比在28%-36%之間是合理可控的，不至于有太大壓力。假如總資產(chǎn)100萬(wàn)，負(fù)債不超過(guò)50萬(wàn)，即最高50%的負(fù)債率。

官方解讀：資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，用于反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力和整體風(fēng)險(xiǎn)狀況的指標(biāo)。一般來(lái)講，資產(chǎn)負(fù)債率越高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越差，資產(chǎn)負(fù)債率越低則償債能力越強(qiáng)。當(dāng)然，不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的高低是不同的，其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)也不同。

資產(chǎn)負(fù)債率是最常見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)之一，其資產(chǎn)負(fù)債率的重要程度不亞于凈利率，凈利率反映的是企業(yè)的盈利能力，而資產(chǎn)負(fù)債率則反映企業(yè)的健康狀況，并通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，可以看出企業(yè)的健康程度，以及存在問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)在哪里。

我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)和邏輯關(guān)系是資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+所有者權(quán)益，用負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，就可以計(jì)算出企業(yè)負(fù)債占資產(chǎn)的比例。如果負(fù)債占比較高（或過(guò)高），則說(shuō)明股東投入的資金少，借入資金和外欠資金較大，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)陷入危機(jī)，資金出現(xiàn)困境時(shí)，后續(xù)資金跟不上就可以會(huì)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，甚至資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

如果負(fù)債占比較低（或過(guò)低），則說(shuō)明企業(yè)很少用外部借款或占用客戶的資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也未必是好事，也同時(shí)說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有合理地使用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。應(yīng)該說(shuō)，善用財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)很重要，但也要適當(dāng)避免風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率高低在反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的同時(shí)，也反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理能力。對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的判斷，不能單純地看數(shù)值的變化，還要看企業(yè)所處的行業(yè)。比如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般都偏高，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)更多地使用了金融機(jī)構(gòu)的貸款，而制造業(yè)前期的固定資產(chǎn)投入很大，且多數(shù)情況下也會(huì)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)解決這部分資金的投入問(wèn)題。當(dāng)然，也不排除有的企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于優(yōu)勢(shì)地位，在負(fù)債結(jié)構(gòu)中無(wú)息債務(wù)的占比較高。

有的行業(yè)則很少使用外債，則資產(chǎn)負(fù)債率比較低，這一方面說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流比較充足、盈利情況比較好，自身現(xiàn)金流可以滿足市生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需求，且股東投入了較多的資金；另一方面也說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不是很好，不是不缺錢，而是無(wú)法獲取更多的外部資金。

應(yīng)該說(shuō)，無(wú)論是投資者還是金融機(jī)構(gòu)，一般都喜歡資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)低的企業(yè)，這樣的企業(yè)融資空間比較大且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)沒(méi)有那么高。當(dāng)然也不是絕對(duì)的。

總之，資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力和整體風(fēng)險(xiǎn)狀況的指標(biāo)。該指標(biāo)的高低既要結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)，還要看企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)判斷，不能一概而論。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，如果盈利能力強(qiáng)，則可以考慮更多地使用銀行貸款；而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候，則應(yīng)考慮股權(quán)融資。

資產(chǎn)負(fù)債率多少比較合適？

在一般的情況之下，40% ~ 70%的資產(chǎn)負(fù)債率屬于正常現(xiàn)象。當(dāng)然，不同的行業(yè)其范圍也是不同的，比如說(shuō)生產(chǎn)類的，低于70%這是正常的，有關(guān)于貿(mào)易這一類，80%以內(nèi)均屬于正常的，至于重資產(chǎn)行業(yè)，甚至遠(yuǎn)在80%以上。

同時(shí)，我們應(yīng)該時(shí)刻去注意市場(chǎng)，對(duì)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期做一個(gè)深入的了解，如果剛好遇到熊市末期，隨著經(jīng)濟(jì)越來(lái)越不景氣的情況下，這個(gè)時(shí)候公司有可能需要更多的負(fù)債，維持經(jīng)營(yíng)，那么此時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率更高，所以想要判斷一家公司資產(chǎn)負(fù)債率如何，需要從該公司所處的行業(yè)、經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)情況等多方面對(duì)比。

資產(chǎn)負(fù)債率它是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，可以用來(lái)反映企業(yè)總資產(chǎn)中借債籌資的比重、衡量企業(yè)負(fù)債水平的高低情況。它又被成為是“負(fù)債比率”、“舉債經(jīng)營(yíng)比率”。無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債率的是高還是低，它都可能影響到企業(yè)IPO的最終失敗。那么，什么樣的資產(chǎn)負(fù)債率才是合理的?

我們通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率就能看出一個(gè)企業(yè)全部資金來(lái)源中，債權(quán)人提供多少，它是衡量負(fù)債水平及放心啊程度的重要標(biāo)志。這里筆者要說(shuō)一點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率的高低是隨著企業(yè)的發(fā)展階段，它的數(shù)值也是有一定的變化的。當(dāng)然，不同的角度，負(fù)債率的大小也是不一樣的。

當(dāng)然，如果是從債權(quán)人的角度來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率是越低越好，只有這樣，企業(yè)償債在具有保證，借給企業(yè)的資金不會(huì)含有太大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于公司的的所有者一般只承擔(dān)有限責(zé)任，一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價(jià)值。

對(duì)于投資者或者股東來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是越低，說(shuō)明企業(yè)舉債越容易，反之則越難。所以，資產(chǎn)負(fù)債率的高與低，并沒(méi)有硬性指標(biāo)，一般認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。

70%的負(fù)債率則是普遍認(rèn)為的警戒線，除金融業(yè)和航空業(yè)外，超過(guò)這個(gè)負(fù)債水平的公司，會(huì)特別謹(jǐn)慎判斷其財(cái)務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于負(fù)債率在20%以下的企業(yè)，我們又會(huì)重點(diǎn)考慮其融資的必要性。可見(jiàn)，70%的警戒上線和20%的警戒下線，對(duì)于當(dāng)前的擬上市公司來(lái)說(shuō)，具有指導(dǎo)價(jià)值。

以上是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率不同版本的解讀。

三：凈現(xiàn)比：一般來(lái)講，凈現(xiàn)比不能低于0.5，收現(xiàn)比不能低于0.8，十年區(qū)間來(lái)看，都應(yīng)該大于1。如果公司收現(xiàn)比大于1，說(shuō)明應(yīng)收賬款都收回來(lái)了，但是如果凈現(xiàn)比遠(yuǎn)小于1，則說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出比較大，此時(shí)可觀察存貨、在建工程、預(yù)付賬款等科目，若這些科目大幅增加則說(shuō)明虛增的利潤(rùn)可能放入到這些科目里。

凈現(xiàn)比=凈利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。

1、存貨：企業(yè)要想降低毛利潤(rùn)從而降低凈利潤(rùn)，可以什么都不做，只需要人為的加大生產(chǎn)，即可拉低毛利潤(rùn)，所以存貨大幅增加是不正常的，想象自己是瓜農(nóng)，每個(gè)月只能賣掉100個(gè)西瓜，非要種上200個(gè)，爛掉100個(gè)，這種事不能干。這不是個(gè)恰當(dāng)?shù)谋扔鳎贿^(guò)可以幫助理解。

2、在建工程：是一個(gè)收納袋，在建工程中的項(xiàng)目投入算作資產(chǎn)，且轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)前不做折舊，資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)更好看。所以企業(yè)在建工程大幅增加或遲遲不轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)多半都是有美化報(bào)表的行為。

3、預(yù)付賬款：這個(gè)科目不管放在哪里大幅增加都不對(duì)勁，說(shuō)明企業(yè)信譽(yù)度差或者在產(chǎn)業(yè)鏈條中的地位肯定不高。

收現(xiàn)比=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入/營(yíng)業(yè)收入

只有當(dāng)營(yíng)業(yè)額大部分都轉(zhuǎn)化為為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，才能證明這個(gè)企業(yè)的銷售和經(jīng)營(yíng)性運(yùn)轉(zhuǎn)是有效的。

四：一：年報(bào)披露時(shí)間

每年的1月1日至4月30日，為上市公司年報(bào)披露時(shí)間！

而且，必須在1季報(bào)公布之前披露。

第二：半年報(bào)披露時(shí)間

每年的7月1日至8月31日，為半年報(bào)披露時(shí)間。

第三：季報(bào)披露時(shí)間

1季報(bào)：每年的4月1日至4月30日；

2季報(bào)（半年報(bào)）：7月1日至8月30日；

3季報(bào)：10月1日至10月31日；

4季報(bào)（年報(bào)）：1月1日至4月30日。

祝大家好運(yùn)連連，福滿多多，一起發(fā)財(cái)。