U盤(pán)應(yīng)該是很多80，90后最熟悉的電子產(chǎn)品了，電子文本的出現(xiàn)，一度讓這個(gè)產(chǎn)品火爆全球。金士頓、閃迪、東芝等一系列國(guó)外的U盤(pán)品牌相信很多人都還歷歷在目，以至于讓不少人認(rèn)為U盤(pán)是外企發(fā)明的東西。實(shí)際上，U盤(pán)的最早發(fā)明者卻是中國(guó)企業(yè)，一家名為朗科科技（300042）的A股上市企業(yè)，而上述多家外資企業(yè)的U盤(pán)生產(chǎn)專(zhuān)利都是由該公司授權(quán)的。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，朗科科技是國(guó)內(nèi)外最早涉足閃存應(yīng)用及移動(dòng)存儲(chǔ)領(lǐng)域的公司，并率先在業(yè)內(nèi)推出了基于USB接口、采用閃存為存儲(chǔ)介質(zhì)的移動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品(U盤(pán))。目前公司主要業(yè)務(wù)為閃存盤(pán)、移動(dòng)硬盤(pán)、固態(tài)硬盤(pán)、存儲(chǔ)卡等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及相關(guān)專(zhuān)利運(yùn)營(yíng)。

盡管朗科科技曾提出了，要成長(zhǎng)為全球閃存應(yīng)用及移動(dòng)存儲(chǔ)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者和世界級(jí)企業(yè)的愿景。不過(guò)從公司最新的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，朗科科技似乎正離這個(gè)目標(biāo)越來(lái)越遠(yuǎn)。

科技公司無(wú)心研發(fā)，更像一家貿(mào)易公司

從朗科科技最近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年度和2023年度公司的營(yíng)收規(guī)模分別為9.67億元和9.29億元，但對(duì)應(yīng)公司的扣非凈利潤(rùn)卻僅有0.45億元和0.42億元。造成公司扣非凈利潤(rùn)較低的原因，主要在于公司大幾個(gè)億的營(yíng)收中，大部分來(lái)自傳統(tǒng)存儲(chǔ)及芯片類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，而朗科科技的這些產(chǎn)品毛利率都非常低。

2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收規(guī)?？偤驼急瘸?0%的閃存應(yīng)用產(chǎn)品、移動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品和閃存控制芯片及其他的毛利率分別僅為6.87%、5.40%和5.37%。

作為全球閃存應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，相應(yīng)產(chǎn)品的毛利為何如此之低？

閱讀公司財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)其根本原因在于，公司銷(xiāo)售的閃存應(yīng)用產(chǎn)品和移動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)品的核心部件閃存芯片及硬盤(pán)盤(pán)芯都是進(jìn)口買(mǎi)來(lái)的，朗科做的應(yīng)該僅僅是組裝和外觀設(shè)計(jì)的工作，而公司2023年?duì)I收增長(zhǎng)比較快的閃存控制芯片及其他，則完全是由子公司香港朗科做的成品貿(mào)易。

某種意義來(lái)說(shuō)，朗科科技從產(chǎn)品銷(xiāo)售中賺到的利潤(rùn)，多來(lái)自貿(mào)易差價(jià)，而非研發(fā)成果帶來(lái)的產(chǎn)品溢價(jià)。因此名為“科技”的朗科實(shí)際上可能更像一家貿(mào)易商而非科技企業(yè)，這從公司每年在研發(fā)上的投入也能看出一些端倪。

2023年到2023年，公司在研發(fā)上的投入分別為1671.82萬(wàn)元、2103.99萬(wàn)元和2148.89萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例僅為2.83%、2.27%和2.22%。不僅金額沒(méi)有出現(xiàn)太大變化，投入占比更是出現(xiàn)了連年下滑。

然而公開(kāi)資料顯示，朗科科技于2023年通過(guò)了高新技術(shù)企業(yè)的重新認(rèn)定，并于2023年8月17日取得深圳市科技創(chuàng)新委員會(huì)、深圳市財(cái)政局、深圳市國(guó)家稅務(wù)局和深圳市地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，執(zhí)行著15%的企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。做著貿(mào)易商的生意卻享受著高新技術(shù)企業(yè)的政策，也不清楚彼時(shí)的朗科科技良心會(huì)不會(huì)痛？

兩塊高毛利的生意，其中一項(xiàng)高達(dá)100%

不過(guò)，作為曾經(jīng)U盤(pán)的發(fā)明者，朗科科技也有著自己的“驕傲”。從公司年報(bào)中，

發(fā)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中有一項(xiàng)營(yíng)收規(guī)模不高，但毛利率卻高達(dá)100%的業(yè)務(wù)——專(zhuān)利授權(quán)許可。所謂的專(zhuān)利授權(quán)許可，簡(jiǎn)單理解就是別人有償使用你的專(zhuān)利成果。

盡管公司最新一季報(bào)顯示，截止至2023年3月31日，公司擁有已授權(quán)專(zhuān)利307件，其中授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利262件，不過(guò)最讓朗科科技出名的還是公司在20年前發(fā)明U盤(pán)時(shí)申請(qǐng)的那項(xiàng)名為“用于數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)的快閃電子式外存儲(chǔ)方法及其裝置”的專(zhuān)利。

金士頓、閃迪、PNY、三星、阿里巴巴、旋極信息（300324）等多家國(guó)內(nèi)外知名公司都曾踩坑朗科科技的該項(xiàng)專(zhuān)利，以至于凡是市面上需要涉足閃存領(lǐng)域的公司，幾乎都要獲得朗科科技的該項(xiàng)專(zhuān)利授權(quán)，這一項(xiàng)專(zhuān)利就讓公司躺賺了20年。

某中型券商分析師告訴

，朗科科技的專(zhuān)利授權(quán)營(yíng)收規(guī)模雖然不高，但卻擁有100%的毛利率，按營(yíng)收規(guī)模攤完一些費(fèi)用，最終給公司凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)是非常可觀的。朗科科技2023年和2023年的扣非凈利潤(rùn)僅為0.45億元和0.42億元，專(zhuān)利授權(quán)許可的收入就達(dá)到了0.36億元和0.40億元。

除了專(zhuān)利授權(quán)許可業(yè)務(wù)外，朗科科技的主營(yíng)里還有一項(xiàng)營(yíng)收規(guī)模不大，但毛利率爆表的業(yè)務(wù)——房屋租賃業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，公司2023年和2023年公司房屋租賃營(yíng)收規(guī)模分別為0.37億元和0.35億元，毛利率卻高達(dá)85.7%和83.24%。這里的房屋指的是公司以協(xié)議方式取得的深圳高新區(qū)內(nèi)的朗科大廈，公告顯示朗科科技對(duì)該大廈的自用率遠(yuǎn)低于50%。

綜合上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看，兩者給朗科科技提供的毛利之和要遠(yuǎn)高于公司的扣非凈利潤(rùn)，而由于營(yíng)收規(guī)模有限，攤到這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的費(fèi)用有限，因此很有可能公司的扣非凈利潤(rùn)主要就是由這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)，傳統(tǒng)的產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)并不賺錢(qián)甚至存在虧損。

行業(yè)生態(tài)巨變，U盤(pán)專(zhuān)利也快到期了

如果能一直躺賺，朗科科技的日子也算是小富即安。然而2023年公司財(cái)報(bào)披露，為公司創(chuàng)收近20年的專(zhuān)利“用于數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)的快閃電子式外存儲(chǔ)方法及其裝置”即將在2023年11月14日失效，屆時(shí)所有公司都將無(wú)償使用該項(xiàng)專(zhuān)利。這對(duì)于長(zhǎng)期依賴(lài)該項(xiàng)專(zhuān)利生活的朗科科技而言無(wú)疑是晴天霹靂。

不過(guò)更為可怕的是，或許是公司太過(guò)沉溺于過(guò)往在閃存領(lǐng)域所取得的成績(jī)，導(dǎo)致公司忽略了云存儲(chǔ)、移動(dòng)互聯(lián)正日漸普及，云存儲(chǔ)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)等趨勢(shì)性新行業(yè)正在對(duì)移動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)構(gòu)成嚴(yán)重威脅，閃存盤(pán)、移動(dòng)硬盤(pán)等傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品將加速被云存儲(chǔ)、移動(dòng)互聯(lián)等替代，移動(dòng)存儲(chǔ)行業(yè)市場(chǎng)正持續(xù)縮小的變化，一直未有新的技術(shù)突破。

十幾年前建立起來(lái)的優(yōu)勢(shì)正在喪失，當(dāng)年的“中國(guó)移動(dòng)存儲(chǔ)第一股”似乎已經(jīng)嗅到了頹勢(shì)。在公司年報(bào)中表示，目前尚無(wú)有效措施從根本上解決該專(zhuān)利到期失效后對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，另外由于公司的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新嚴(yán)重不足，專(zhuān)利主要集中于閃存等傳統(tǒng)移動(dòng)存儲(chǔ)領(lǐng)域，傳統(tǒng)移動(dòng)存儲(chǔ)正日益被云存儲(chǔ)、移動(dòng)互聯(lián)等加速取代，公司的主要專(zhuān)利以及專(zhuān)利池都面臨失效的整體性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二十年時(shí)光恍如隔世，“啃老”總歸不是長(zhǎng)久之計(jì)，產(chǎn)品即將步入遲暮之年的朗科科技又該如何重?zé)s光呢？