個(gè)人養(yǎng)老金制度正式啟動(dòng)了，相關(guān)基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品也已陸續(xù)上架。從稅收優(yōu)惠和產(chǎn)品回報(bào)率的角度看，個(gè)人該如何選擇個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品呢？近日，財(cái)稅專(zhuān)家接受廣州日?qǐng)?bào)·新花城記者采訪(fǎng)，針對(duì)不同人群做出建議。

個(gè)稅適用稅率10%以上的個(gè)人稅收優(yōu)惠更明顯

參加個(gè)人養(yǎng)老金，可享受個(gè)稅稅率減免和遞延納稅的稅收優(yōu)惠。在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，繳費(fèi)可稅前據(jù)實(shí)扣除，目前繳費(fèi)限額為12000元/年。在投資環(huán)節(jié)，投資收益亦暫不征收個(gè)稅。待達(dá)到領(lǐng)取條件領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金的時(shí)候，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)稅。

目前個(gè)稅稅率有7個(gè)檔次，因此適用不同稅率的個(gè)人，參加個(gè)人養(yǎng)老金后實(shí)際的節(jié)稅情況不同。中瑞稅務(wù)師事務(wù)所副總裁孔令文指出，要討論適用不同稅率的個(gè)人參加個(gè)人養(yǎng)老金的實(shí)際適用意義，可對(duì)比個(gè)稅優(yōu)惠前后的投資收益情況。

【例子】

個(gè)人40歲開(kāi)始每年繳納12000元，繳納年限為20年，繳費(fèi)共240000元，年滿(mǎn)60周歲當(dāng)期一次性將個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)余額全部取出。假設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金僅以活期存款形態(tài)存在，活期利率為0.35%且不變、20年間相關(guān)個(gè)稅優(yōu)惠政策不變。

根據(jù)年金公式可計(jì)算得出：年繳12000元，繳費(fèi)20年，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)際終值（即稅后一次性取得養(yǎng)老金）為12000*（F/A，0.35%，20）*（1-3%）=248150.1*97%=240740.6元。（注：普通年金終值：F=A*（F/A，i，n），A為年金，i為利率，n為期數(shù)）

如果這240000元不用來(lái)參加個(gè)人養(yǎng)老金，而是購(gòu)買(mǎi)其他年金產(chǎn)品，需要繳納個(gè)稅后再投資。對(duì)于適用10%稅率的個(gè)人，每年12000元稅后的投資額為12000-1200=10800元。以10800元作為投資額，20年后要拿到240740.6元的話(huà)，按照復(fù)利年金的計(jì)算方法倒推，需要購(gòu)買(mǎi)年金利率為1.13%的產(chǎn)品。

按上述方法計(jì)算，適用稅率為20%、25%、30%、35%、45%的個(gè)人，以12000元的稅后金額作為投資額，繳費(fèi)20年后要拿到240740.6元的話(huà)，對(duì)應(yīng)的年金產(chǎn)品利率分別為2.32%、2.95%、3.63%、4.84%、5.92%。

“單純從節(jié)稅效果的年金利率分析，當(dāng)前適用30%、35%、45%三檔稅率的個(gè)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老金可實(shí)現(xiàn)的個(gè)稅節(jié)稅額的收益率均超過(guò)3.5%的現(xiàn)金利率，從資金時(shí)間價(jià)值收益角度看，其節(jié)稅效果是比較理想的。”孔令文指出，對(duì)于當(dāng)前適用稅率3%的個(gè)人而言，節(jié)稅額為0；而當(dāng)前使用稅率10%的個(gè)人，年均節(jié)稅額為840元，稅收優(yōu)惠實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金利率僅為1.13%，普通年金保險(xiǎn)或理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品理論上都能超過(guò)這個(gè)水平。

因此理論上講，適用稅率10%以?xún)?nèi)（年薪大約25萬(wàn)元以?xún)?nèi)）的個(gè)人，該政策實(shí)際適用意義不大。而對(duì)于適用稅率20%、25%的個(gè)人，年均節(jié)稅額分別為2040元、2640元，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金利率為2.32%、2.95%，稅收優(yōu)惠實(shí)現(xiàn)的收益率不算優(yōu)秀，還要考慮個(gè)人養(yǎng)老金流動(dòng)性較差（個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)封閉運(yùn)行，需達(dá)到條件才能領(lǐng)取養(yǎng)老金）的因素。孔令文指出，在不考慮個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)實(shí)際投資收益的前提下，也需要個(gè)人根據(jù)自身流動(dòng)資金充裕情況做出權(quán)衡。

存款和年金類(lèi)產(chǎn)品是個(gè)人養(yǎng)老金的較佳投資選擇

當(dāng)然，前述個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)只有活期存款是極端情況，實(shí)際上個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)還可投資各類(lèi)金融產(chǎn)品，包括養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品等。那么哪些金融產(chǎn)品更適合使用個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)投資呢？

孔令文進(jìn)一步假設(shè)，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)可以實(shí)現(xiàn)年化3%的年化收益，那么前文例子中，到60周歲當(dāng)年實(shí)際可支取的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)余額就變?yōu)?2000*（F/A，3%，20）*（1-3%）=322444.49*97%=312771.15元。

這個(gè)收益可與市面上類(lèi)似的養(yǎng)老金融產(chǎn)品進(jìn)行比較。比如某款年金保險(xiǎn)產(chǎn)品（不考慮疊加萬(wàn)能保險(xiǎn)賬戶(hù)收益的情況），在交20年、每年交年金12000元、60歲時(shí)一次性領(lǐng)取的情況下，該款產(chǎn)品最終可一次性提取額為297140.40元。對(duì)比可得到：對(duì)于適用10%稅率個(gè)人來(lái)說(shuō)，包括20年的節(jié)稅額（16800元）在內(nèi)，個(gè)人養(yǎng)老金的收益（312771.15+16800）要比上述年金保險(xiǎn)產(chǎn)品的最終收益（297140.40元）要高32430.75元。

經(jīng)過(guò)對(duì)比，不論適用哪個(gè)稅率的個(gè)人，參加個(gè)人養(yǎng)老金的最終收益（包括節(jié)稅額在內(nèi)）都要比該款產(chǎn)品要好，且適用稅率越高的個(gè)人，獲利越大。

但當(dāng)個(gè)人養(yǎng)老金年化收益率為1.5%時(shí)，對(duì)于適用稅率20%（不含）以下的個(gè)人，個(gè)人養(yǎng)老金的最終收益不及上述年金產(chǎn)品。

孔令文指出，若個(gè)人當(dāng)前的職業(yè)不會(huì)有重大變動(dòng)且收入波動(dòng)不大，假設(shè)該收入水平預(yù)期會(huì)持續(xù)至退休時(shí)點(diǎn)，那么當(dāng)個(gè)人養(yǎng)老金的預(yù)計(jì)年化收益率在1.5%以下時(shí)，則當(dāng)前個(gè)稅適用稅率為20%以下（年薪大約44萬(wàn)元以?xún)?nèi)）的個(gè)人就需要權(quán)衡是否要參加個(gè)人養(yǎng)老金。但如果預(yù)期年化收益率在2%以上，則理論上可直接選擇個(gè)人養(yǎng)老金+低風(fēng)險(xiǎn)或保本年化2%以上的投資產(chǎn)品。

“作為基本養(yǎng)老金的補(bǔ)充，個(gè)稅優(yōu)惠和保值養(yǎng)老是個(gè)人養(yǎng)老金的兩大重要作用。”孔令文指出，對(duì)于打工一族來(lái)說(shuō)，如果選擇了個(gè)人養(yǎng)老金，那么定期存款和年金及類(lèi)年金保險(xiǎn)產(chǎn)品將是個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的未來(lái)投資選擇。他不建議將購(gòu)買(mǎi)中高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、基金等產(chǎn)品作為個(gè)人養(yǎng)老金資金的主要投資目標(biāo)，“畢竟投資非保本類(lèi)金融產(chǎn)品的渠道很多，選擇用個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)非保本產(chǎn)品，如果投資虧損起不到保值作用，賺了仍要在領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)繳納3%的個(gè)稅。目前市面上大部分非保本產(chǎn)品收益，投資人在取得收益時(shí)點(diǎn)實(shí)際上已經(jīng)屬于稅后收益（理論上由交易所或資管產(chǎn)品管理人履行扣繳義務(wù)），而個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)在投資環(huán)節(jié)的投資收益暫不征收個(gè)稅的政策具體如何實(shí)施則尚待進(jìn)一步明確。”孔令文說(shuō)道。

文/廣州日?qǐng)?bào)·新花城記者：何穎思

頭圖/廣州日?qǐng)?bào)·新花城記者：陳憂(yōu)子

廣州日?qǐng)?bào)·新花城編輯：張映武