私募魔女”李蓓已出手抄底

私募半夏投資的女掌門，李蓓老師，在最新一期發(fā)給投資人的報(bào)告中提到，9月末逐步抄底A股，雖然市場(chǎng)仍存在進(jìn)一步下跌空間，但當(dāng)前踏空的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大于被套的風(fēng)險(xiǎn)，值得左側(cè)逐漸入場(chǎng)。

李蓓稱，這是A股2年熊市的最后一波下跌。后續(xù)將會(huì)是一輪新的牛市。站在此刻，我們已經(jīng)對(duì)A股不再悲觀。后續(xù)市場(chǎng)的潛在下跌空間已經(jīng)非常有限，由于當(dāng)前市場(chǎng)情緒的極度悲觀、由于一些疫情防控政策和地產(chǎn)政策在 10月的特殊影響，盈利底，也就是基本面底，有可能提前出現(xiàn)。當(dāng)前我們正面臨著非常好的逐漸抄底做多A股的機(jī)會(huì)。

李蓓稱，從9月末開始，逐步抄底A股，我們也知道市場(chǎng)依然處于左側(cè)，有可能還有10%左右的下跌空間，但是當(dāng)前踏空的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大于被套的風(fēng)險(xiǎn)，值得左側(cè)逐漸入場(chǎng)。

不過泰勒哥提醒大家的是，不要輕易跟著李蓓抄底，因?yàn)樗麄冇袑?duì)沖工具。

李蓓稱：我們采取了特殊的非線性的投資工具，能夠?qū)崿F(xiàn)：如果指數(shù)震蕩陰跌幾個(gè)月，下跌10%左右見底，基金凈值大概率不會(huì)下跌，還可能是小幅上漲。9月末，我們已經(jīng)將A股的凈多倉(含股票。期貨，特殊期權(quán)工具 delta等價(jià)合計(jì))逐漸提高到 40%。當(dāng)然我們并不會(huì)因?yàn)閷?duì)于市場(chǎng)機(jī)會(huì)的判斷，而放松風(fēng)控原則，我們會(huì)堅(jiān)持一如既往的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。

首先，在市場(chǎng)的左側(cè)，我們只使用特殊工具(市場(chǎng)震蕩陰跌凈值可能上漲)抄底，而非直接加倉買入股票和股指期貨。

另外，在左側(cè)，我們會(huì)控制A股的總凈倉(含期貨期權(quán))在60%以內(nèi)。只有當(dāng)右側(cè)趨墊形成之后，我們才會(huì)轉(zhuǎn)為直接加倉股票和股指期貨。

李蓓也在報(bào)告中分析了為什么未來將是新的一輪A股牛市?

1，從估值來看，當(dāng)前A股市場(chǎng)各主要指數(shù)，無論以PE，PB，還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)衡量，都已經(jīng)處干歷史最低估值區(qū)間附近，即便下跌到歷史最低估值，也僅有 10%左右的下跌空間。

2，從情緒來看，當(dāng)前私募基金倉位僅50%多，處干歷史最低水平附近，保險(xiǎn)公司股票倉位也在歷史低位附近。機(jī)構(gòu)情緒低迷。散戶情緒同樣低迷，融資余額和融資買入占比，都跌破4月低點(diǎn)。

3.從流動(dòng)性角度，國內(nèi)貨幣增速持續(xù)走高，利率維持低位。

中國實(shí)現(xiàn)了非常難得的一點(diǎn):貨幣政策的自主性。不用被迫跟隨美國加息，兌一籃子貨幣的匯率，依然保持了穩(wěn)定。因?yàn)樨泿耪吆屠首灾鳎Y產(chǎn)價(jià)格就有了自主性的可能，不用跟著美國跌。

4，企業(yè)盈利的下滑正在兌現(xiàn)，三季度很有可能就是基本面最差的階段，是盈利最差的一個(gè)單季度業(yè)績(jī)。也就是利空正在出盡。

由于體量等原因，大資金如果采取左側(cè)埋伏式抄底，會(huì)配合一些對(duì)沖工具。所以對(duì)小散而言不僅要看他們說了些什么，也要看他們做了些什么，怎么做，而不能簡(jiǎn)單的跟風(fēng)盲從。老驥認(rèn)為，這個(gè)位置，盤中的反彈隨時(shí)可能出現(xiàn)，修復(fù)部分超賣的分時(shí)指標(biāo)，但成交量不支持大級(jí)別的反彈。隨著重要大會(huì)的臨近，市場(chǎng)有維穩(wěn)的需求，短期先以看修復(fù)行情為主，空倉短線盤感好可以輕倉試試水，否則仍以做璧山觀為宜。