究竟怎么做期權(quán)買賣？對此，東方財富網(wǎng)邀請到了億信偉業(yè)量化投資總監(jiān)周波做客《財富觀察》欄目，分享了他的精彩觀點。

以下為部分采訪實錄：

東方財富網(wǎng)：您提到很多策略，另一方面，股票大家都知道100塊錢也能買，1千塊錢也能買，1億也能買，但是期權(quán)好像不是這樣。所以，咱們從最基本的玩法開始給大家講起，這個期權(quán)到底該怎么玩？比如說我，我想做期權(quán)了，我需要做哪些準備，到第一步開始一直到我可以買賣期權(quán)為止，前面準備工作都有哪些要求？給大家介紹一下。

周波：關(guān)于場內(nèi)期權(quán)的投資方式不用我多介紹，原來也有嘉賓講過，或者大家去查或者買相關(guān)書籍也知道如何進場做場內(nèi)的期權(quán)交易。我先重點講一下場外期權(quán)。場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)更靈活，選擇的標的更多。股票期權(quán)只有一個50ETF，相對波動比較小，不滿足投資人的需要。場外期權(quán)的話，是在去年上半年之前，股票投資人也可以去定制場外期權(quán)，但是從去年下半年開始，證監(jiān)會增加了投資者市場性的要求，只有機構(gòu)才能找券商定制個股期權(quán)，散戶你要么成立法人帳戶，或者錢相對比較多的牛散，比如說你有一兩百萬，你成立產(chǎn)品或者資管計劃，以產(chǎn)品的方式通過券商定制長期期權(quán)，也可以做這種交易。另外，通過其他機構(gòu)也做這種交易。相對來說，國內(nèi)所有的券商和期貨公司都可以做場外期權(quán)的交易。

東方財富網(wǎng)：有沒有門檻限制，比如說我工作時間不長，我就有七八萬的現(xiàn)金炒炒股，我能參與嗎？有沒有門檻？

周波：期權(quán)的話有一個概念，叫名義本金的概念，相當于一個合約價值。期貨公司和券商他們最低的門檻是50萬名義本金。我還舉了中國平安為例，我必須要簽訂50萬的名義本金，50萬合約價值的中國平安。但是不是說你要付出50萬的錢，因為這只是你未來標的物的合約價值，你要付的話是付權(quán)利金。我以中國平安為例，目前券商報價采用權(quán)利金的百分比報價，比如說你要定制100萬中國平安場外看漲期權(quán)，券商報5%的權(quán)利金，一個月的，意思就是你付5萬塊錢就可以享有未來中國平安100萬的市值上漲好處。你有幾萬塊錢你可以參與，而且目前最低門檻是50萬名義本金。我說的報5%的，相對于波動比較高的報價，如果波動比較低的時候，一個月3點幾也有可能，如果50萬的話，極端情況可能一兩萬也可以參與。所以相對是比較低。

另外，個別的期貨公司還可以報14天的期權(quán)或者7天的期權(quán)，一周、兩周的期權(quán)，這樣相對權(quán)利金占的百分比更低了，你可能付個一點幾個權(quán)利金就夠了，這樣如果100萬的名義本金1萬塊錢也可以參與，門檻相對比較低。如果上漲的話，杠桿回報會比較好。

東方財富網(wǎng)：我們想知道咱們股票，萬三、萬四、萬二點五，不管你虧賺，你買就得付出。咱們期權(quán)有沒有相應(yīng)的費用。除了剛才您講到的自己的投資失誤，看錯了會有損失，咱們費用方面是怎樣的？

周波：散戶作為權(quán)利方的話，你所有的成本只有一個，就是權(quán)利金。中國平安，如果券商報給你5%，實際上你付5%的權(quán)利金。另外，還有一種結(jié)構(gòu)是賣出看跌是一種很巧妙的建倉策略。賣出看跌反過來券商付你錢，比如說同樣賣中國平安的看跌，就像報給你4%，等于說你先收4萬塊錢。因為你是一個賣方，你作為一個投資人有履約風險，相應(yīng)付一定保證金給券商，但是這個保證金并不是一個交易成本，到期的時候會還給你，這是你賺權(quán)利金的模式。未來中國平安不跌到你賣出看跌的行權(quán)價，你可能就白收這筆錢，跌到的話要行權(quán)。

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